上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

在国际油价重回100美元关口、美债收益率创下20余年新高的双重利空压制下，美股核心宽基指数逆势走强。标普500指数成功站稳7800点整数关口并刷新历史收盘纪录，展现出极强的市场韧性，股、债、商品市场走势显著背离，凸显当前美股独特的结构性运行特征。一、大盘逆势破位，指数创下历史性收盘新高本轮美盘交易时段，美股整体摆脱宏观利空束缚走出独立上行行情，标普500指数迎来关键性突破，首次稳固收于7800点上方，刷新上市以来历史收盘高位。当日标普500指数全程保持震荡抬升态势，盘中回调幅度极为有限，多头承接力量持续稳定，即便面对多重宏观压制因素，整体盘面并未出现恐慌抛压。相较于以往宏观利空压制股指的走势，本次指数突破充分体现出当前美股资金抱团力度强、核心资产韧性足的特点，也让市场对美股估值定价逻辑产生新的认知。二、大宗商品升温，百元油价重塑通胀预期本轮股市逆势上涨的核心利空背景之一，是国际原油价格再度重返100美元/桶关键位置，能源价格的强势反弹彻底改变市场短期通胀降温预期。作为全球工业生产、物流运输、居民消费的核心基础成本，原油价格持续走高会自上而下传导至全产业链，推升商品与服务终端价格，使得通胀回落节奏放缓、通胀粘性持续增强。这种基本面变化直接限制美联储货币政策宽松空间，拉长高利率持续周期，理论上对权益资产估值形成明显压制，成为约束股市上行的核心宏观利空。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026107/1791339562418_jtvpv.jpg" width="695" height="477"/>三、美债收益率飙升，权益估值承压力度加剧除高油价带来的通胀压力外，美债市场的持续走弱进一步放大市场利空情绪，10年期美债收益率持续攀升，站稳2002年以来最高水平，创下20余年阶段新高。长端收益率走高直接抬升全球无风险利率中枢，改变资产定价分母端逻辑，对成长类资产、高估值科技板块形成天然估值压制。高利率环境不仅抬高企业股权融资、债权融资成本，还会引导资金从高波动股市流向稳健债券市场，正常行情下会引发股指调整，但本轮美股完全走出反向走势，市场对冲利空的能力大幅增强。四、市场结构重构，核心资产支撑指数独立行情多重利空之下指数逆势创新高，本质是美股极致结构性行情的深度演绎，并非全市场普涨行情。当前美股行情高度依赖头部核心权重企业，这类企业具备稳定的经营性现金流、成熟的盈利体系与极强的行业壁垒，能够有效对冲高利率、高通胀带来的经营压力。即便宏观环境整体偏空，核心权重股的稳健走势依旧可以拉动指数持续突破，而中小市值企业、周期性行业个股表现相对疲软，市场涨跌分化极度明显，形成宏观利空压制小盘、核心权重托举大盘的特殊市场格局。

在国际油价重回100美元关口、美债收益率创下20余年新高的双重利空压制下，美股核心宽基指数逆势走强。标普500指数成功站稳7800点整数关口并刷新历史收盘纪录，展现出极强的市场韧性，股、债、商品市场走势显著背离，凸显当前美股独特的结构性运行特征。

利空环境韧性凸显，标普500突破7800点创新高

全球大宗商品研究机构集中上调贵金属中长期目标价位，黄金明年目标价格站上5000美元关口，白银远期价格被看至95美元。在宏观货币环境、避险需求与产业需求共振的背景下，整个贵金属行业的看涨情绪持续强化，远期市场估值体系迎来系统性抬升。一、行业远期定价全面走高，金银目标位显著抬升随着全球宏观格局持续变化，市场对贵金属的中长期定价逻辑出现明显偏移，多家权威机构更新年度大宗商品展望报告，大幅上调黄金与白银的远期目标价位。其中黄金明年价格预期被上调至5000美元/盎司，突破前期市场普遍预判的运行区间，白银同步迎来估值重估，远期价格看向95美元/盎司高位区间。本次价位上调并非单一机构观点，而是行业研究圈层形成的一致性预期，充分体现出市场对贵金属长线行情的乐观态度，彻底扭转了此前市场对金银涨幅有限的保守定价思维。二、货币周期重塑，支撑黄金长线估值抬升本轮黄金远期价格大幅上修，核心驱动力来自全球货币周期的转向预期。海外货币政策逐步结束激进紧缩周期，未来降息周期的开启预期持续升温，实际利率下行的中长期趋势逐步明朗，极大缓解了无息贵金属的估值压制。同时全球多国持续增加黄金储备配置，央行购金行为形成持续性的底部支撑，让黄金的货币属性与避险属性同步强化。在全球信用货币波动加剧的背景下，黄金作为硬通货资产的配置价值持续凸显，为长线价格突破原有区间提供了扎实的宏观基础。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026107/1791339213718_ssmda.jpg" width="601" height="414"/>三、工业需求加持，白银成长属性持续释放相较于黄金偏重货币避险属性，白银的本轮强势预期更多依托坚实的产业基本面支撑。白银兼具金融属性与工业属性，在光伏新能源、电子智能制造、高端新材料等领域的应用场景持续扩容，全球工业用银需求保持稳步增长态势。而矿产端增量有限，矿山开采成本逐年抬升，供给端增量难以匹配持续扩张的产业需求，供需紧平衡格局长期延续。产业端的基本面优势，让白银的上涨弹性显著高于黄金，也成为机构大胆上调白银远期目标价至95美元的核心逻辑。四、市场多头情绪集中发酵，行业预期趋于统一当前贵金属市场整体看涨信心十分牢固，不论是机构持仓、行业研报还是资产配置风向，都呈现出明显的多头特征。长线资金不再局限于短期盘面波动，而是提前博弈货币宽松、供需缺口、地缘风险等多重长线利好，推动金银远期估值持续上移。市场对贵金属的定价已经从阶段性反弹逻辑，转变为中长期趋势性修复逻辑，行业整体估值中枢正在完成一轮系统性的上移过程。

全球大宗商品研究机构集中上调贵金属中长期目标价位，黄金明年目标价格站上5000美元关口，白银远期价格被看至95美元。在宏观货币环境、避险需求与产业需求共振的背景下，整个贵金属行业的看涨情绪持续强化，远期市场估值体系迎来系统性抬升。

金银远期估值大幅上修，贵金属多头预期升温

海外市场传出重磅产业消息，SpaceX计划完成400亿美元规模融资，全部资金将专项用于采购英伟达高端芯片。超大额硬件采购规划落地，直观体现全球高端AI算力持续紧缺的行业现状，进一步打开算力硬件产业链的增量空间，推动科技赛道估值逻辑持续优化。一、大额专项融资落地，聚焦高端算力硬件采购本次SpaceX筹划的400亿美元融资规模在民营科技企业硬件投入中处于顶尖水平，资金用途高度明确，全部定向对接英伟达高端芯片采购业务。本次融资结构分为100亿美元银行贷款与300亿美元投资级债券两大板块，由阿波罗全球管理牵头统筹交易落地，多家主流资管机构参与资金对接，整体交易体系成熟完善，预计将在2027年正式完成落地。相较于行业常规化、碎片化的设备更新采购模式，本次集中式、超大规模的芯片备货布局，凸显出企业在人工智能算力领域的跨越式扩张规划，不再局限于常规产能迭代，而是立足长期赛道竞争储备核心硬件资源。二、采购需求集中释放，夯实英伟达行业龙头壁垒英伟达作为全球高端AI GPU芯片的核心供给主体，长期垄断高阶算力硬件市场，本次SpaceX百亿级别的专项订单，将为企业业绩增长提供坚实的增量支撑。当前全球人工智能产业持续高速迭代，各类AI模型训练、智能算力集群搭建、智能化产业配套均高度依赖高端芯片资源，市场需求长期处于供不应求的状态，产能缺口持续存在。此次跨界大额采购订单的落地，进一步验证了英伟达产品的不可替代性，持续加固其在全球算力供应链中的核心话语权，同时带动高端芯片产能、代工、配套元器件等上下游细分环节的需求回暖。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026107/1791338782506_kdois.jpg" width="632" height="366"/>三、跨界需求爆发，重构算力产业链估值逻辑在此之前，市场对于AI算力需求的定价，主要集中在互联网科技企业、专业AI厂商的常规扩容需求，市场对赛道增量空间的预判相对保守。而SpaceX依托航天科技赛道跨界入局大额算力采购，开辟了全新的需求场景，打破了原有市场的供需预期边界。航天智能化、星际算力布局的产业趋势逐步显现，让市场重新认知高端AI芯片的应用广度与市场潜力，彻底扭转了市场对算力赛道需求见顶的悲观预期，推动整个AI半导体硬件产业链迎来估值修复与预期升级的双重行情。四、产业资本加码算力，科技硬核赛道热度延续本轮超大额度的融资购芯动作，是全球产业资本持续重仓AI硬核基础设施的典型缩影，彰显出高端算力在新一轮科技竞争中的战略核心地位。在全球人工智能技术快速迭代、各行业智能化转型提速的背景下，核心芯片算力已经成为制约企业技术升级与业务扩张的关键瓶颈，头部科技企业纷纷投入巨额资金抢占硬件资源。这类重量级产业资本动作，持续维系了AI算力、高端半导体赛道的市场活跃度，引导市场资金持续向硬核科技领域聚集，为科技板块的中长期行情提供底层支撑。

海外市场传出重磅产业消息，SpaceX计划完成400亿美元规模融资，全部资金将专项用于采购英伟达高端芯片。超大额硬件采购规划落地，直观体现全球高端AI算力持续紧缺的行业现状，进一步打开算力硬件产业链的增量空间，推动科技赛道估值逻辑持续优化。

400亿融资购芯，spacex AI算力需求再扩容

美股市场延续稳步上行态势，在科技权重板块的强势拉动下，大盘整体热度持续攀升。纳斯达克指数与标普500指数同步刷新历史收盘纪录，市场呈现典型的结构性牛市特征，资金高度集中于头部科技赛道，行业板块分化格局进一步加剧，成为本轮指数突破的核心特征。一、宽基指数集体走强，核心指数突破历史区间本轮美股交易时段，三大股指悉数收涨，整体市场风险偏好保持高位运行状态。截至当日收盘，道琼斯工业指数小幅上涨0.49%，报51521.28点，走势相对稳健平缓；标普500指数上涨0.58%，收于7818.93点，纳斯达克综合指数上涨0.45%，收盘点位定格在27599.79点，两大核心宽基指数同步创下历史收盘新高。从盘面波动节奏来看，指数日内始终维持震荡上行的强势格局，盘中回调幅度极浅，多头承接力度充足，成交量维持近期活跃水平，整体盘面韧性十足，彻底突破前期长期震荡整理的区间上限。二、科技权重主导行情，龙头个股贡献核心涨幅本次美股指数再创历史新高，并非全市场普涨带动，而是由头部科技权重股单独托举形成的结构性行情。美股科技巨头整体表现亮眼，细分赛道呈现差异化上涨态势，其中电商、云计算板块上涨力度突出，亚马逊单日大涨1.95%，微软稳步上行0.78%，两大标的凭借超大市值权重，贡献了纳指超半数的上涨幅度。与此同时，AI算力、半导体相关龙头标的同步走强，行业景气度持续发酵，资金持续扎堆具备技术壁垒与业绩确定性的科技企业，而传统工业、公用事业、消费周期板块表现平淡，多数个股维持窄幅震荡，难以对大盘形成有效拉动。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026107/1791337785742_jdkmr.jpg" width="626" height="406"/>三、资金偏好持续固化，赛道聚集效应愈发显著当前美股市场资金配置逻辑高度清晰，市场摒弃了分散布局的交易模式，持续聚焦高成长科技赛道，资金抱团特征愈发明显。随着人工智能商业化进程持续提速，科技企业的营收增量与盈利预期持续优化，相较于传统行业，具备更高的成长想象空间与估值提升潜力。在市场风险偏好回暖的背景下，增量资金持续涌入科技板块，存量资金也不断从冷门周期板块流出，向头部科技标的集中。这种资金迁移趋势持续强化科技板块的领涨地位，也让美股行情的结构性特征愈发突出。四、市场分化加剧，涨跌结构背离指数表现指数不断刷新历史高位的表象之下，美股市场内部涨跌结构并未同步全面回暖，市场广度持续收窄。当日全市场下跌个股数量多于上涨个股，多数中小市值标的走势偏弱，小盘股罗素2000指数小幅收跌，与大盘指数的强势走势形成鲜明反差。这一现象充分说明，本轮美股新高行情仅由少数头部科技权重支撑，并非全面牛市行情，大小盘走势割裂、行业冷暖分化的格局成为当前美股市场的常态，市场整体交易重心高度集中。

美股市场延续稳步上行态势，在科技权重板块的强势拉动下，大盘整体热度持续攀升。纳斯达克指数与标普500指数同步刷新历史收盘纪录，市场呈现典型的结构性牛市特征，资金高度集中于头部科技赛道，行业板块分化格局进一步加剧，成为本轮指数突破的核心特征。

科技板块强势领涨，美股两大指数创新高

全球宏观市场呈现明显的多空分化格局，强势美元与高位美债收益率对黄金价格形成持续性利空约束，而市场降温的美联储加息预期为金价提供有效托底支撑。多空两大核心因素相互对冲，让黄金盘面失去单边运行动力，走出极致平稳的震荡行情，短期价格重心保持稳固。一、黄金盘面走势平稳，价格重心保持稳定在多重宏观因素交织博弈的背景下，周一国际现货黄金整体交投节奏平缓，全天行情无明显涨跌波动，整体呈现横盘整理的运行特征。纽约时段收盘后，现货黄金报价定格在4140.28美元/盎司，日内整体波动幅度极小，价格基本持平，充分体现出当前市场均衡的交易状态。延续隔夜平稳走势，周二亚市早盘黄金市场依旧延续弱势震荡格局，价格持续围绕4140美元/盎司一线窄幅交投，场内交易情绪谨慎，资金观望氛围浓厚，短线暂无方向性突破行情，整体盘面保持高度稳态。二、美元与高收益率构筑金价上行阻力近期美元资产整体韧性凸显，美元指数持续维持偏强运行态势，同时美债收益率始终坚守高位区间，两大宏观指标形成组合性利空，持续压制黄金的估值上行空间。黄金作为无息避险资产，其价格走势与美元、美债收益率具备极强的负相关性，强势美元提升了黄金的汇兑成本，而高位运行的美债收益率大幅抬高了市场持有黄金的机会成本，促使部分稳健型资金偏向配置生息类美元资产，间接分流黄金市场的配置资金。这一宏观基本面长期存在，成为限制金价反弹、压制盘面走强的核心利空因素。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026106/1791251377895_szdes.jpg" width="627" height="445"/>三、加息预期降温对冲宏观利空压力在宏观利空持续存在的同时，市场货币政策预期的边际变化，成为稳住金价的核心利好支撑。随着美国多项经济数据落地，市场对美联储本月启动加息的市场预判大幅降温，投资者普遍认为美联储将延续观望姿态，维持当前利率水平不变。加息预期的消退，有效缓解了市场对贵金属资产的悲观情绪，抵消了美元走强、美债高收益率带来的下行压力，避免了金价出现回落调整，最终让多空力量达成动态平衡，支撑金价守住核心价格区间，维持横盘震荡格局。四、短期市场交易逻辑趋于均衡化当前黄金市场的交易逻辑已经彻底告别单边趋势模式，进入典型的宏观博弈阶段。利空端有美元和美债收益率的持续约束，利好端依托货币政策预期缓和的支撑，双向力量相互制衡，让盘面涨跌空间均受到限制。市场资金不再集中押注单边行情，整体交投趋于谨慎，短线资金更多围绕核心价位进行区间波段交易，缺少趋势性资金的进场推动，这也是近期金价持续维持窄幅横盘、波动幅度持续收窄的核心原因。

全球宏观市场呈现明显的多空分化格局，强势美元与高位美债收益率对黄金价格形成持续性利空约束，而市场降温的美联储加息预期为金价提供有效托底支撑。多空两大核心因素相互对冲，让黄金盘面失去单边运行动力，走出极致平稳的震荡行情，短期价格重心保持稳固。

宏观多空制衡，黄金盘面维持横盘

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<img alt="现货黄金首次站上3680美元" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025918/1758212274571_rwkid.XAU&amp;imageType=k&amp;token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&amp;at=1" border="0" data-code="K XAU|122|8" data-code2="K XAU|122|1|" width="100%">

　　<a href="/academy/trading-strategy?symbol=XAUUSD" target="_self" style="color: #006bf5;">现货黄金</a>突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

商业航天龙头SpaceX二级市场表现强势，单日大幅收涨并刷新七月以来价格新高，企业市值迎来阶段性修复抬升。受股权价值增值驱动，创始人马斯克个人净资产显著回升，重新迈入万亿美金富豪梯队，本次行情变动既体现出个股资金面的回暖，也反映出资本市场对商业航天赛道长期价值的重新定价。

SpaceX股价走高，马斯克身家重回万亿级别

中东地区原油出口运输秩序稳步修复，彻底缓解了市场前期紧绷的供应短缺焦虑，持续消退的地缘风险溢价主导盘面走势，国际油价顺势结束震荡走势，走出连续两日下行行情。区域原油流通效率回归常态，市场供需预期重新修正，前期因地缘冲突推升的油价泡沫逐步出清，油市短期交易重心全面转向宽松的供应基本面。

供应担忧消退，国际油价持续回落

本周美股市场整体呈现普涨格局，三大核心指数同步走高，市场做多情绪持续升温。其中纳斯达克指数表现尤为亮眼，在英伟达、微软等头部大型科技股的强势带动下，成功突破前期高点，创下收盘历史新高，凸显出科技赛道的核心领涨地位。市场资金持续聚焦优质科技资产，推动美股结构性行情持续演绎，整体市场韧性显著增强。

科技股领涨，纳指刷新历史新高

国际黄金在本周初向下击穿 4200 美元每盎司的关键价位，多重利空因素共振推动价格走出一轮抛售行情，美元走强和美债收益率上行共同给贵金属带来显著压力。但市场内部资金并未形成统一的看空共识，黄金 ETF 持仓还在持续扩张，一部分资金依旧在借价格回调的机会进行布局，多空资金的分化让盘面博弈变得更为复杂。

金价跌破 4200 关口，市场资金呈现明显分歧

Meta 推出的 AI 智能体 Muse 借助社交生态流量快速引爆市场，上线初期收获大量下载量，一度成为全球 AI 应用领域的焦点产品。热度快速发酵之后，产品运营层面的短板逐步暴露，应用打开数据不及行业主流竞品，短期吸引而来的新增用户难以沉淀，这样的运营现状也让市场开始重新评估这款 AI 产品的商业潜力，资本市场对于 Meta 新业务板块的估值预期随之出现调整。

Meta Muse 热度降温，用户留存难题拖累商业化预期

近期，随着国际贸易紧张局势缓和，市场风险偏好快速修复，黄金价格上涨的核心驱动因素避险需求退潮，黄金短期或以高位震荡调整为主。此外，关税政策对美国经济的影响逐渐显现，虽然4月美国通胀数据延续下滑，但零售销售与消费者信心指数等偏弱运行，美联储降息预期升温对金价形成一定支撑。

避险需求退潮 黄金短期调整长期依旧偏多

中国黄金协会7月24日发布的数据显示，今年上半年我国黄金产量179.083吨，同比下降0.31%；黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%；国内黄金ETF增仓量84.771吨，同比增长173.73%。具体来看，今年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%。

上半年我国黄金产量、消费量同比均下降

7月24日，中国黄金协会发布的最新数据显示，2025年上半年我国黄金产量179.083吨，同比下降0.31%；黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。值得关注的是，2025年上半年，国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%。至6月底，国内黄金ETF持仓量为199.505吨。

持仓量大增173.73！金价后市怎么走？

中国黄金协会24日发布的数据显示，今年上半年，我国黄金产量179.083吨，同比下降0.31%，黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。从生产端来看，上半年，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%。从消费端来看，上半年，我国黄金消费量505.205吨。

上半年我国黄金产量与消费量同比均下降

【金价突然暴涨！三大消息突袭！美元走软提升黄金吸引力】在调整多日后，金价再度大涨。5月5日，现货黄金及COMEX黄金期货价格涨幅一度超过2.7%。其中，现货黄金盘中突破3320美元/盎司，日内一度上涨超80美元。

现货黄金首次站上3680美元

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